風(fēng)波再起！3D Systems計(jì)劃收購Stratasys，競價(jià)優(yōu)勢或高出前收購者Nano Dimension

2023年6月2日，南極熊獲悉，3D Systems公司主動(dòng)提議收購3D 打印行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者Stratasys。3D Systems給出的收購提案是通過現(xiàn)金和股票的組合模式完成收購：每股由Stratasys 普通股 7.50 美元現(xiàn)金和 1.2507股新發(fā)行的 3D Systems 普通股組成。

目前，3D Systems 的市場股價(jià)為 8.33 美元，每股價(jià)值約為 17.91 美元。據(jù)測算， Stratasys 當(dāng)下的流通股總數(shù)為 6840 萬股，所以這筆交易的總價(jià)值約為 12.25 億美元。但是，如果 3D Systems 的股價(jià)攀升至 10 美元，這一動(dòng)態(tài)數(shù)值就會(huì)發(fā)生顯著變化。每股價(jià)值將增至約 20.01 美元，使總交易價(jià)值達(dá)到約 13.67 億美元。

關(guān)于 Stratasys

Stratasys 正在引領(lǐng)全球向增材制造的轉(zhuǎn)變，為航空航天、汽車、消費(fèi)品、醫(yī)療保健、時(shí)尚和教育等行業(yè)提供創(chuàng)新的 3D 打印解決方案。通過智能互聯(lián) 3D 打印機(jī)、聚合物材料、軟件生態(tài)系統(tǒng)和按需零件，Stratasys 解決方案在產(chǎn)品價(jià)值鏈的每個(gè)階段都具有競爭優(yōu)勢。世界領(lǐng)先的組織轉(zhuǎn)向Stratasys 來轉(zhuǎn)變產(chǎn)品設(shè)計(jì)，為制造和供應(yīng)鏈帶來敏捷性，并改善患者護(hù)理。

3D Systems和NanoDimension對Stratasys的收購大戰(zhàn)

有趣的是，3D Systems并不是第一家提出要收購Stratasys的公司。在 2023 年 4 月初，Nano Dimension（納斯達(dá)克代碼：NNDM，以下簡稱“Nano”）公司也提出了以每股 20.05 美元的“全現(xiàn)金”出價(jià)對 Stratasys進(jìn)行收購，總交易價(jià)值達(dá)到 13.5 億美元。該出價(jià)后來被拒絕，Nano Dimension 又提出了幾種方法。最近的報(bào)價(jià)是 11 億美元，即每股 18 美元。

我們對雙方的報(bào)價(jià)進(jìn)行比較，以 3D Systems 當(dāng)前 8.33 美元的股價(jià)計(jì)算，Nano Dimension 的 20.05 美元報(bào)價(jià)無論是在每股基礎(chǔ)上還是在總交易價(jià)值方面都顯得更優(yōu)。然而，如果 3DSystems 的股價(jià)升至 10 美元，他們的報(bào)價(jià)總價(jià)值將超過Nano Dimension，盡管每股價(jià)值仍然略低。按照目前的價(jià)格，3D Systems 的出價(jià)比 Nano 的出價(jià) 11 億美元高出1.25 億美元。

NanoDimension 3D 打印電子產(chǎn)品

雖然財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)確實(shí)令人信服，但重要的是要記住，此類收購不僅僅與數(shù)字有關(guān)。兩家公司之間的戰(zhàn)略契合度、潛在的協(xié)同效應(yīng)以及合并后實(shí)體的未來愿景也在這些決策中占有重要地位。因此，關(guān)于此次收購風(fēng)波的最終決定還有待觀察，行業(yè)分析師們也熱切期待著結(jié)果。

Stratasys首席執(zhí)行官 YoavZeif 在一封全公司電子郵件中寫道：“目前，我們面臨著NanoDimension 主動(dòng)提出的特別收購協(xié)議以及我們與 Desktop Metal 的未決合并兩大重要節(jié)點(diǎn)，3D Systems提出的最新收購協(xié)議又是我們面臨的又一重大發(fā)展趨勢，我對此表示理解，盡管這可能會(huì)造成混亂。然而，作為一家上市公司，我們以透明的方式與我們的利益相關(guān)者進(jìn)行溝通，特別是與您，我們的員工。盡管目前的發(fā)展局勢仍不明朗，但我們?nèi)詰?yīng)繼續(xù)我們的活動(dòng)以支持公司的增長目標(biāo)，同時(shí)為每個(gè)人創(chuàng)造價(jià)值：員工、客戶、合作伙伴和股東。我們的日常運(yùn)營不受影響?，F(xiàn)在，我比以往任何時(shí)候都更希望你們繼續(xù)努力，繼續(xù)為我們的客戶提供他們期望從我們這里獲得的一流 3D 打印解決方案。”

另一方面，3D Systems 拒絕對此收購消息發(fā)表評論。

Stratasys與DesktopMetal的合并進(jìn)程

Stratasys 已公開承認(rèn)來自3DSystems的主動(dòng)提議，再次將 Stratasys 股東置于這一不斷發(fā)展的業(yè)務(wù)場景的聚光燈下。

Stratasys 目前正在與Desktop Metal , Inc.（紐約證券交易所代碼：DM）合并，該交易于 2023 年 5 月 25 日宣布。這項(xiàng)全股票交易計(jì)劃于 2023 年第四季度完成，具體取決于交割標(biāo)準(zhǔn)條件，包括 Stratasys 和 Desktop Metal 股東的批準(zhǔn)，以及獲得必要的政府和監(jiān)管批準(zhǔn)。

Stratasys 董事會(huì)將根據(jù)其受托責(zé)任和與 Desktop Metal 正在進(jìn)行的合并協(xié)議，審查 3D Systems 的提議。到目前為止，董事會(huì)尚未就 3D Systems 的提案做出決定，因?yàn)槠渑c Desktop Metal 的合并協(xié)議仍未改變。董事會(huì)還維持對與 Desktop Metal 的擬議交易的一致批準(zhǔn)。董事會(huì)建議 Stratasys 股東，無需立即采取行動(dòng)回應(yīng) 3D Systems 的提議。

對于Nano提出的收購建議，Stratasys在5 月 30 日宣布其董事會(huì)在咨詢其獨(dú)立財(cái)務(wù)和法律顧問后，一致決定 Nano收購 Stratasys 普通股的部分要約每股 18.00 美元的現(xiàn)金大大低估了公司的價(jià)值，不符合 Stratasys 股東的最佳利益。董事會(huì)一致建議股東拒絕要約，并針對要約發(fā)出反對通知。

此前，Nano公司的CEO一直在不懈地追求 Stratasys，雙方的口水戰(zhàn)也演變得越來越激烈，將“惡意收購”一詞推向了一個(gè)新的高度。本周早些時(shí)候，首席執(zhí)行官 Yoav Stern 將 Desktop Metal 稱為“SPAC 難民”，并將 Stratasys 收購Ric Fulop 的公司稱為“救助”，Stern 此前曾將維權(quán)投資者 Murchinson 稱為“來自多倫多的低價(jià)墊底者”。

3D打印行業(yè)的下一步是什么？隨著數(shù)量、用戶信心、應(yīng)用和材料選擇的增加，整個(gè)行業(yè)猶如池中（制造業(yè)）的大魚顯得格外有吸引力。例如，尼康以 6.62 億美元收購 SLM Solutions 已于今年早些時(shí)候完成。業(yè)內(nèi)“合并、收購”等名詞也反復(fù)躍上頭條新聞的標(biāo)題，或許，3D 打印行業(yè)的“巨變”已悄然來臨。