路演PPT：工業(yè)級(jí)3D打印機(jī)融資5億元

2016年4月29日，南極熊發(fā)布了《全球各大3D打印公司估值排行榜》其中一個(gè)美國(guó)公司ExOne在納斯達(dá)克上市，市值2億多美元（約合10多億人民幣），比其IPO的時(shí)候大大縮水。ExOne的3D打印機(jī)，特點(diǎn)是大，很多時(shí)候都是全球最大，可以打印巨大的物件。

3D打印公司ExOne正式成立于2005年。前身是美國(guó)一家歷史超過(guò)40年的非傳統(tǒng)機(jī)械流程和自動(dòng)化系統(tǒng)精密儀器開(kāi)發(fā)供應(yīng)商(ExtrudeHone)的一個(gè)部門?，F(xiàn)在的ExOne已經(jīng)發(fā)展成以3D打印和激光微細(xì)加工技術(shù)為核心，以3D打印機(jī)、打印產(chǎn)品以及激光微細(xì)加工器械的制造和銷售為主，以針對(duì)有需求顧客的前期設(shè)計(jì)和鑄造、售后培訓(xùn)和技術(shù)支持以及零部件和消耗材料的供應(yīng)為輔的特色產(chǎn)品鏈。ExOne的產(chǎn)品所適用的常規(guī)打印材料包括硅砂、陶瓷、不銹鋼、銅和玻璃，也包括一些別的不同層次工業(yè)用材料的打印許可，如鈦、碳化鎢、鋁和鎂等等。

ExOne本月9日向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交IPO申請(qǐng)，計(jì)劃最多融資7500萬(wàn)美元（約合5億元人民幣）。計(jì)劃發(fā)行500萬(wàn)股股票，超額配售15%,發(fā)行價(jià)區(qū)間定在14美元至16美元之間，至此在外流通股達(dá)到1280萬(wàn)股。募集資金用途：生產(chǎn)設(shè)備制造研發(fā)、新打印材料的研發(fā)、新產(chǎn)品服務(wù)中心（PSCs）的建立、償還債務(wù)、作為流動(dòng)資金。計(jì)劃在NASDAQ登陸時(shí)間為2013年2月4日當(dāng)周，交易代碼為“XONE”。

以下為ExOne路演的內(nèi)容：

一、公司的董事長(zhǎng)、CEO以及投資者S. Kent Rockwell講解

1、商業(yè)概覽

2、管理團(tuán)隊(duì)
3、公司大事記（融資與產(chǎn)出對(duì)比）

二、公司董事、首席運(yùn)營(yíng)官COO、主管David Burns先生講解

1、投資亮點(diǎn)
2、收入分布
（視頻——3D打印機(jī)打印過(guò)程展示）
3、案例分析——泥漿泵葉輪
4、①3D打印機(jī)成本下降趨勢(shì)
②3D打印機(jī)：成本下降也擴(kuò)大了目標(biāo)市場(chǎng)
5、客戶
6、 產(chǎn)品一攬
⑴占營(yíng)收42%的3D打印機(jī)
⑵占營(yíng)收58%的PSC以及耗材
⑶可打印材料一攬
⑷耗材及服務(wù)

三、CFO兼財(cái)務(wù)主管John Irvin先生講解公司財(cái)務(wù)信息

1、財(cái)務(wù)指標(biāo)
2、利潤(rùn)增長(zhǎng)（毛利、息稅折舊攤銷前利潤(rùn)）
3、總資本（很干凈、無(wú)負(fù)債）

四、公司的董事長(zhǎng)、CEO以及投資者S. Kent Rockwell實(shí)現(xiàn)目標(biāo)

一、公司的董事長(zhǎng)、CEO以及投資者S. Kent Rockwell講解
1、商業(yè)概覽

①主要為工業(yè)企業(yè)客戶提供3D打印機(jī)、3D打印產(chǎn)品以及相關(guān)服務(wù)
②正式成立與2005年，現(xiàn)擁有超過(guò)150名員工，全球有5家公司網(wǎng)點(diǎn)
③自2007年始已經(jīng)接受了4170萬(wàn)美元的投資，用于
擴(kuò)大產(chǎn)品生產(chǎn)，降低單位成本
開(kāi)拓工業(yè)用材料的種類
建立產(chǎn)品服務(wù)中心（PSCs）
④擁有可觀毛利的穩(wěn)健高速的營(yíng)收增長(zhǎng)
擴(kuò)展新工業(yè)市場(chǎng)和產(chǎn)品應(yīng)用
⑤工業(yè)行業(yè)和ExOne現(xiàn)都處于轉(zhuǎn)折點(diǎn)

2、管理團(tuán)隊(duì)

S. Kent Rockwell
2008-至今： ExOne的董事長(zhǎng)、CEO以及投資者
2004-2010年：Argon ST. 副董事長(zhǎng)
1998-2004年：SenSyTech Inc. 董事長(zhǎng)和CEO
1989-1997年：Astrotech國(guó)際 董事長(zhǎng)和CEO
1977-1982年：Rockwell國(guó)際副總裁和董事會(huì)成員
超過(guò)40年經(jīng)驗(yàn)：稀有金屬、阿巴拉契亞山脈木材、油田設(shè)備及其他相關(guān)行業(yè)的CEO或投資者
David Burns
2005-至今：董事、首席運(yùn)營(yíng)官COO、主席
2001-2005年：Gleason的CEO
2001-至今：制造業(yè)技術(shù)協(xié)會(huì)主管
2003-至今：羅些斯特理工學(xué)院托管人
2002-至今：西蒙商學(xué)院、羅切斯特大學(xué)執(zhí)行委員會(huì)成員
John Irvin
2012-至今 CFO兼財(cái)務(wù)主管
2008-2012年：上市公司NFP（NYSE）分公司的董事、財(cái)務(wù)合伙人
1993-2008年：NFP分公司的創(chuàng)新效益咨詢、CEO
2004-2010年：Argon ST.主管和審計(jì)委員會(huì)主席
2000-2004年：SenSyTech公司主管和審計(jì)委員會(huì)主席等

3、公司大事記（融資與產(chǎn)出對(duì)比）

2005年制造了第一臺(tái)3D打印機(jī)
2006年在日本建立營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)
2008年被S. Kent Rockwell先生的獨(dú)資企業(yè)Rockwell Forest Products, Inc.收購(gòu)，收購(gòu)價(jià)格大約在720萬(wàn)美元，公司當(dāng)時(shí)有2650萬(wàn)美元的資產(chǎn)
2009年建立第一個(gè)產(chǎn)品服務(wù)中心（PSCs）
2010年在休斯敦建立產(chǎn)品服務(wù)中心（PSCs），最大型號(hào)3D打印機(jī)S-MAX誕生
2012年公司相繼推出新款打印機(jī)產(chǎn)品S-Print和M-Flex
Rockwell累計(jì)投資約4100萬(wàn)美元（其它合伙人50萬(wàn)美元的股本投資除外），
下圖是今年來(lái)累計(jì)接受投資的圖表

二、公司董事、首席運(yùn)營(yíng)官COO、主管David Burns講解

1、投資亮點(diǎn)

當(dāng)下在3D打印行業(yè)（Additive Manufacturing）技術(shù)呈高速顛覆性增長(zhǎng)
編者注：3D打印技術(shù)是新興制造技術(shù)additive manufacturing (“AM”) 最常見(jiàn)的一種，AM是將數(shù)字化或者電腦模型，通過(guò)逐層堆積的方式而直接形成3D物體的制造工藝。與AM相對(duì)的“subtractive manufacturing”則是對(duì)材料進(jìn)行裁割等削減工藝來(lái)制造工件。
在工業(yè)領(lǐng)域里的3D頭羊——粘合劑噴射技術(shù)
制造周期短的較快速打印機(jī)
支持打印產(chǎn)品體積較大
已獲認(rèn)證的多種工業(yè)用打印材料
全球業(yè)績(jī)：
80+臺(tái)機(jī)器的安裝基礎(chǔ)
產(chǎn)品服務(wù)中心的全球性分布-美國(guó)、歐洲、亞洲

2、收入分布

42%的營(yíng)收來(lái)自3D打印機(jī)的銷售
58%的營(yíng)收來(lái)自產(chǎn)品服務(wù)中心（其中美國(guó)37%、歐洲34%、亞洲29%）和耗材（沙模、泵、閘鼓）
（視頻——3D打印機(jī)打印過(guò)程展示）

3、案例分析——泥漿泵葉輪

存在問(wèn)題：
作為井下鉆井設(shè)備的一部分，需要葉輪質(zhì)地更加精密
單位成本大約在$400-$500之間
在中國(guó)生產(chǎn)——交貨時(shí)間較長(zhǎng)（由于采用與AM相對(duì)的“subtractive manufacturing”削減工藝來(lái)制造工件，耗時(shí)長(zhǎng)、成本高）
耐磨性不夠完美
ExOne解決方案：
打印出的葉輪材質(zhì)為S4不銹鋼\銅
單位成本在$75-$150之間
在美國(guó)生產(chǎn)——交貨期為15-20天
超強(qiáng)的耐磨度（應(yīng)用傳統(tǒng)制造工藝制造的葉輪壽命大約在200-300h，3D打印葉輪壽命達(dá)到600h以上）

“獨(dú)一無(wú)二”——ExOne被特別放在了工業(yè)3D打印供應(yīng)商
可以與傳統(tǒng)工藝的直接叫板競(jìng)爭(zhēng)：?jiǎn)挝怀杀?，多種已認(rèn)證的打印材料
即時(shí)生產(chǎn)
完全的自由設(shè)計(jì)
Additive Manufacturing (AM)is the Industrial Revolution 2.0.——紐約時(shí)報(bào) Nick Bilton

4、①3D打印機(jī)成本下降趨勢(shì)

自公司沒(méi)正式成立之前（ExtrudeHone）的一個(gè)部門作為的2003年第一臺(tái)3D打印機(jī)R2的亮相，到2012年最新的FLEX平臺(tái)的研發(fā)成功，合每立方英寸的機(jī)器成本下降了95%。
②3D打印機(jī)：成本下降也擴(kuò)大了目標(biāo)市場(chǎng)

傳統(tǒng)制造企業(yè)：工件構(gòu)造越復(fù)雜意味著制造成本越高，
3D打印：無(wú)論工件構(gòu)造復(fù)雜與否，制造成本相同
編者據(jù)此推測(cè)3D打印目標(biāo)市場(chǎng)恰好是工件構(gòu)造最復(fù)雜的，越復(fù)雜，與傳統(tǒng)工藝制造企業(yè)相比就更有競(jìng)爭(zhēng)力，因此如果成本進(jìn)一步下降，將會(huì)與傳統(tǒng)工藝制造企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)工件構(gòu)造相對(duì)簡(jiǎn)單的（即傳統(tǒng)制造成本相對(duì)較為便宜的）工件制造市場(chǎng)。
而從圖中可以明顯看出，ExOne在降低了成本之后，目標(biāo)市場(chǎng)確實(shí)擴(kuò)大了。

5、客戶

包括汽車制造行業(yè)、航空航天、重型設(shè)備制造等行業(yè)在內(nèi)的多家知名企業(yè)與ExOne合作

6、產(chǎn)品一攬
⑴占營(yíng)收42%的3D打印機(jī)

Max 平臺(tái)：2011年1月引進(jìn)，價(jià)格$1300000-$1500000
Print 平臺(tái)：2012年11月重設(shè)計(jì)，價(jià)格$800000-$900000
Flex 平臺(tái)：2013年1月更新設(shè)計(jì)，價(jià)格$350000-$450000
以下是打印機(jī)的銷售目標(biāo)

⑵占營(yíng)收58%的PSC以及耗材

PSC的商業(yè)模式：
為新的工業(yè)企業(yè)客戶所設(shè)計(jì)的3D打印通道：
“買前試用”
所有的3D打印機(jī)購(gòu)買企業(yè)都會(huì)先加入PSC
與客戶進(jìn)行合作設(shè)計(jì)的基礎(chǔ)
優(yōu)越的投資回報(bào)：
$2-5百萬(wàn)美元的啟動(dòng)資金，2年達(dá)到盈虧平衡，平衡后達(dá)到80%的毛利增長(zhǎng)
下圖是PSC的全球分布情況

PSC的未來(lái)目標(biāo)是從2012年的5家擴(kuò)增到2015年的15家
⑶可打印材料一攬

目前可以投產(chǎn)的材料有不銹鋼、銅、硅砂和玻璃，正在測(cè)試階段的還有鈦、碳化鎢、鋁和鎂等等。
⑷耗材及服務(wù)

基于安裝的80+臺(tái)機(jī)器：驅(qū)動(dòng)循環(huán)的營(yíng)收增長(zhǎng)
高毛利
客戶合作
要求保修
專有化學(xué)黏合劑

三、CFO兼財(cái)務(wù)主管John Irvin先生講解公司財(cái)務(wù)信息

1、財(cái)務(wù)指標(biāo)

2、利潤(rùn)增長(zhǎng)（毛利、息稅折舊攤銷前利潤(rùn)）

3、總資本（很干凈、無(wú)負(fù)債）

四、實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)

財(cái)務(wù)目標(biāo)：
營(yíng)收實(shí)現(xiàn)40-50%的增長(zhǎng)
毛利率實(shí)現(xiàn)45-50%的增長(zhǎng)
息稅折舊攤銷前利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)25-30%的增長(zhǎng)
其它：
成為3D打印中工業(yè)用領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者
專有、成熟的技術(shù)
把握好轉(zhuǎn)折點(diǎn)
毛利增長(zhǎng)
把握好管理與投資
（i美股 張曄 翻譯整理。資料來(lái)源：ExOne路演視頻及PPT文本、招股說(shuō)明書、ExOne官方網(wǎng)站）

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