Protolabs 2025 Q1財(cái)報(bào)解讀：營(yíng)收1.262億美元，穩(wěn)中有進(jìn)，向生產(chǎn)轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)

2025年5月，南極熊獲悉，Protolabs在2025 Q1（第一季度）交出了一份“穩(wěn)中略降”的成績(jī)單。公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.262億美元，同比小幅下降1.3%。這一表現(xiàn)雖略低于預(yù)期，但在整體制造業(yè)面臨挑戰(zhàn)的背景下，仍顯示出一定的韌性。



凈利潤(rùn)為360萬美元，同比下降約32%，主要受到市場(chǎng)需求波動(dòng)和客戶訂單節(jié)奏調(diào)整的影響。不過，與行業(yè)內(nèi)許多企業(yè)削減成本甚至虧損的情況相比，Protolabs依然保持盈利狀態(tài)，展現(xiàn)出較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

公司首席財(cái)務(wù)官Dan Schumacher強(qiáng)調(diào)，Protolabs擁有行業(yè)領(lǐng)先的盈利能力、強(qiáng)勁的自由現(xiàn)金流以及零債務(wù)結(jié)構(gòu)。截至2025年第一季度末，公司現(xiàn)金及投資總額達(dá)1.16億美元，為后續(xù)發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的資金保障。



Protolabs Network增長(zhǎng)亮眼，助力業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型
本季度的一大亮點(diǎn)是Protolabs Network （全球制造合作伙伴網(wǎng)絡(luò)）的持續(xù)增長(zhǎng)。該網(wǎng)絡(luò)收入同比增長(zhǎng)10%，達(dá)到2630萬美元，成為推動(dòng)Protolabs從原型設(shè)計(jì)向量產(chǎn)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵力量。

Protolabs并非僅是一家3D打印公司，其服務(wù)范圍涵蓋CNC加工、注塑成型、鈑金加工等多種制造工藝。其中，CNC加工收入同比增長(zhǎng)6%，鈑金加工更是實(shí)現(xiàn)了19%的增長(zhǎng)。相比之下，3D打印和注塑成型收入分別下降了6%和7%，較上一季度有所回暖。

盡管如此，公司管理層指出，在金屬3D打印領(lǐng)域，尤其是航空航天等高端制造市場(chǎng)，正呈現(xiàn)出增長(zhǎng)趨勢(shì)。CEO Rob Bodor表示：“我們看到整個(gè)行業(yè)的生產(chǎn)都出現(xiàn)了非常好的增長(zhǎng)，包括與生產(chǎn)相關(guān)的3D打印。”



從原型到生產(chǎn)：戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型初見成效
Protolabs正在積極推進(jìn)“From Prototype to Production”（從原型到生產(chǎn)）的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。這一轉(zhuǎn)變已持續(xù)多個(gè)季度，并在一季度取得初步成果：

●使用自有工廠和合作伙伴網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行生產(chǎn)的客戶數(shù)量同比增長(zhǎng)超過45%；

●每位客戶的平均訂單金額增長(zhǎng)2.5%；

●營(yíng)銷活動(dòng)“From Prototype to Production”瀏覽量超過兩百萬次，帶動(dòng)在線搜索量?jī)晌粩?shù)增長(zhǎng)。

這一戰(zhàn)略方向也得到了實(shí)際訂單的驗(yàn)證。航空航天和國(guó)防領(lǐng)域的長(zhǎng)期客戶，如NASA、 Lockheed Martin、 Blue Origin等，開始從原型訂單轉(zhuǎn)向批量生產(chǎn)訂單。例如， Blue Origin的“藍(lán)色月球”Mark 1著陸器項(xiàng)目就由Protolabs提供關(guān)鍵零部件，預(yù)計(jì)將在2025年將有效載荷送至月球南極。

靈活應(yīng)對(duì)關(guān)稅與供應(yīng)鏈變化，強(qiáng)化本地化布局
在全球供應(yīng)鏈不確定性加劇、關(guān)稅政策頻繁變動(dòng)的背景下，Protolabs憑借其靈活的制造網(wǎng)絡(luò)展現(xiàn)出獨(dú)特優(yōu)勢(shì)：

●公司90%的美國(guó)客戶訂單都在本土完成生產(chǎn)和交付，降低了因國(guó)際關(guān)稅帶來的成本壓力；

●利用智能軟件系統(tǒng)，Protolabs可以快速在自有工廠和合作伙伴之間切換生產(chǎn)任務(wù)，提升響應(yīng)速度和效率；

●公司也在優(yōu)化全球布局，例如關(guān)閉德國(guó)的注塑工廠，作為從日本退出后的進(jìn)一步重組舉措，集中資源于高利潤(rùn)率和客戶需求集中的地區(qū)。

未來展望：繼續(xù)投入，穩(wěn)步推進(jìn)長(zhǎng)期戰(zhàn)略
雖然Q1利潤(rùn)略有下滑，但Protolabs并未放緩對(duì)未來的投入。公司在當(dāng)季回購(gòu)了價(jià)值2090萬美元的股票，高于其運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生的1840萬美元現(xiàn)金流，顯示出對(duì)自身價(jià)值的信心。公司預(yù)計(jì)Q2營(yíng)收將在1.24億至1.32億美元之間，略高于去年同期水平；調(diào)整后每股收益預(yù)計(jì)在30美分至38美分之間。Bodor表示，公司將持續(xù)在市場(chǎng)營(yíng)銷、流程優(yōu)化和先進(jìn)制造工具方面加大投入，以支持其向量產(chǎn)市場(chǎng)的深度拓展。

南極熊點(diǎn)評(píng)
總體來看，Protolabs 在2025 Q1的表現(xiàn)反映出當(dāng)前制造業(yè)面臨的普遍挑戰(zhàn)——需求疲軟、客戶謹(jǐn)慎、技術(shù)迭代加速。然而，公司在這種環(huán)境下仍保持盈利，并持續(xù)推進(jìn)從原型設(shè)計(jì)向批量生產(chǎn)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，顯示出其商業(yè)模式的靈活性和成長(zhǎng)潛力。隨著航空航天、國(guó)防等高端制造領(lǐng)域的訂單增長(zhǎng)，以及Protolabs Network全球制造生態(tài)的不斷擴(kuò)展，公司正在逐步構(gòu)建起一條差異化的發(fā)展路徑。

對(duì)于投資者而言，Protolabs 不僅僅是一家3D打印公司，而是一個(gè)融合多種制造技術(shù)、具備強(qiáng)大數(shù)字化能力和全球供應(yīng)鏈整合能力的工業(yè)服務(wù)平臺(tái)。盡管短期內(nèi)利潤(rùn)承壓，但從長(zhǎng)期視角看，其在智能制造和定制化生產(chǎn)領(lǐng)域的布局，仍然值得持續(xù)關(guān)注。