上海曼恒數字2018年營收1.49億元，3D打印業(yè)務收入2294萬元

南極熊了解到，上海曼恒，已經在新三板掛牌（證券簡稱：曼恒數字，證券代碼：834534 ），一家主要以虛擬現實業(yè)務為主，以 3D 打印業(yè)務為輔的企業(yè)，公告顯示2018年營收1.49億元，2017年則為1.62億元，毛利在40%以上。


曼恒數字成立于 2007 年，是中國第一批專業(yè)從事虛擬現實業(yè)務的公司。目前公司以虛擬現實業(yè)務為主，以 3D 打印業(yè)務為輔。曼恒數字旗下涵蓋眾多3D打印品牌：專業(yè)級系列包括德國EOS、Realizer、envisionTEC、 美國 3D systems、HP、以及具有自主知識產權的銳打·云打印機器，同時也成為了桌面級打印機Makerbot的中國地區(qū)總代理。


截至報告期末，公司已經積累了十一年行業(yè)經驗，在虛擬現實沉浸式顯示、交互追蹤、全身動捕、虛擬現實軟件引擎等關鍵技術上，均實現了自主研發(fā)，且創(chuàng)造了多個國內首款產品。
行業(yè)應用市場即“B2B 模式” ： 曼恒數字通過長期的技術積累和創(chuàng)新，成功推出 G-Magic 虛擬現實沉浸式系統(tǒng)、 DVS3D、 IdeaVR 和 VR-DO 等虛擬現實軟件、 G-Motion 交互追蹤系統(tǒng)和 G-Space 大空間多人追蹤系統(tǒng)、虛擬現實內容開發(fā)服務、 3D 打印設備和材料等核心產品。目標客戶主要分布在高端制造、教育、國防軍隊和醫(yī)學醫(yī)療等四大細分行業(yè)，形成了配套的市場、采購、研發(fā)、生產和服務跟蹤模式，向市場提供產品及技術服務。報告期內，行業(yè)應用市場處于產業(yè)生命周期的成長階段。
自公司成立以來，虛擬現實行業(yè)應用業(yè)務一直采用以“直接營銷”為主的模式（以下簡稱“直銷模式”）。最近幾年，伴隨行業(yè)市場規(guī)模不斷擴大，以目前的擴張節(jié)奏，公司直銷團隊的力量不能完全覆蓋新增市場機會；另外，廣闊的市場前景和曼恒數字的實力對渠道商的吸引力也在不斷增強；綜上，公司結合自身發(fā)展經驗， 并研究了眾多成功的 B2B 企業(yè)的發(fā)展歷程后， 發(fā)現：在目前階段，采用以“間接營銷” 為主的模式（以下簡稱“渠道模式 ”），借助優(yōu)質渠道商更強大的當地客戶資源，更有利于公司的商機開拓和快速發(fā)展。因此，公司在報告期的第四季度開啟了“直銷模式”向“渠道模式”的轉型準備。
截至報告期末，公司已經簽約了覆蓋全國主要市場的渠道商，為未來的發(fā)展奠定了基礎。虛擬現實消費娛樂應用市場即“B2B2C 模式” 或“B2C 模式” ：報告期內，消費娛樂市場仍處于產業(yè)周期的培育階段，前景雖然廣闊，但由于成長性還不明朗，虛擬現實消費娛樂應用繼續(xù)呈現全行業(yè)收縮的趨勢。
鑒于以上事實，經過一段時間對消費娛樂業(yè)務的的拓展嘗試，公司判斷，該輔助業(yè)務在可預見的時期內，難以如期實現業(yè)務規(guī)模的逆轉。公司順應行業(yè)趨勢，主動暫停該細分業(yè)務，而將精力和資源聚焦于成長性明朗的虛擬現實行業(yè)應用業(yè)務（即 B2B 業(yè)務），此舉將更利于公司的發(fā)展。



技術研發(fā)優(yōu)勢
公司自 2007 年成立以來，深耕虛擬現實領域，持續(xù)投入技術研發(fā)，專注于為客戶提供業(yè)界領先的解決方案。通過十一年的不懈努力，公司擁有一系列具備自主知識產權的核心技術，并培養(yǎng)出了一支優(yōu)秀的技術和研發(fā)團隊。
多年的積累使公司對 VR 技術有著深刻的理解，在虛擬現實各關鍵環(huán)節(jié)均擁有自主研發(fā)的產品和技術。例如，在國內率先自主研發(fā)出虛擬現實軟件平臺 DVS3D、首款異地多人協同虛擬現實引擎平臺 IdeaVR、工業(yè)輔助設計軟件 VR-DO、人體解剖教學 VR 軟件 VR-Human、交互追蹤和動作捕捉系統(tǒng) G-Motion、大空間多人追蹤系統(tǒng) G-Space 等多項產品。截至報告期末，公司和合并范圍內的子公司擁有著作權 99 項和
專利 10 項， 尚在申請及受理狀態(tài)的專利共計 26 項。
同時，公司培養(yǎng)了一支人數超過 80 人的富有戰(zhàn)斗力的技術和研發(fā)隊伍，建立了以市場為導向，以創(chuàng)新為動力的技術研發(fā)體系。通過多年產品研發(fā)經驗的積累，公司的營銷、市場、研發(fā)和產品等有關部門能夠協同合作，根據市場需求快速反應，開展各類應用性和前瞻性研發(fā)。


2018 年公司的經營計劃是：繼續(xù)鞏固在虛擬現實行業(yè)應用市場的領先地位；貫徹“將全球領先的3D 打印技術應用落地到中國市場”的戰(zhàn)略，積極關注 3D 打印在生物醫(yī)學領域的應用；主動放緩虛擬現實娛樂業(yè)務的拓展節(jié)奏。具體執(zhí)行情況如下：


經營成果
2018 年，公司實現營業(yè)收入 149,732,418.05 元，較上年同期下降 7.96%。歸屬于掛牌公司股東的凈利潤-9,831,457.01 元。歸屬于掛牌公司股東的扣除非經常性損益后的凈利潤-12,966,003.20 元。經營活動產生的現金流量凈額 35,401,808.63 元。
虛擬現實業(yè)務收入 126,790,858.16 元， 較上年同期略微降低了 1.56%，主要原因如下：報告期第四季度，公司營銷團隊將主要精力轉移到執(zhí)行公司“渠道轉型戰(zhàn)略”方面，大力發(fā)展渠道商。（關于“渠道轉型戰(zhàn)略”，請詳見本節(jié)，一、業(yè)務概要，商業(yè)模式）。


消費娛樂市場仍處于產業(yè)周期的培育階段，前景雖然廣闊，但由于成長性還不明朗，行業(yè)呈現收縮趨勢。鑒于此，公司主動暫停虛擬現實消費娛樂業(yè)務（請詳見本節(jié)，一、業(yè)務概要，商業(yè)模式）。公司和審計機構發(fā)現，在可預見的時期內，難以如期實現消費娛樂業(yè)務規(guī)模的逆轉，因而對該細分業(yè)務進行謹慎評估并計提了減值（請詳見本報告第十一節(jié) 財務報告，財務報表附注，五、合并財務報表重要事項注釋，（三十三）資產減值損失）。目前，將精力和資源聚焦于成長性明朗的虛擬現實行業(yè)應用業(yè)務（即B2B 業(yè)務），會更利于公司的發(fā)展。
3D 打印業(yè)務收入 22,941,559.89 元，較上年同期下滑 32.27%。主要是由于報告期內，該業(yè)務的產品結構進行了調整。根據 2018 年的計劃， 3D 打印業(yè)務板塊大力拓展生物打印和金屬打印新興市場，而逐漸退出低端技術的桌面級打印機等產品線。報告期，公司經營活動產生的現金流量凈額轉正，資金儲備充裕，團隊和合作伙伴士氣飽滿，戰(zhàn)略方向清晰，有良好的發(fā)展基礎。



營業(yè)情況分析



戰(zhàn)略部署
上海曼恒數字分別作出如下戰(zhàn)略部署：
在虛擬現實行業(yè)應用領域，公司將進一步鞏固公司在虛擬現實行業(yè)應用領域的領先地位。一方面，通過“整合行業(yè)資源，快速積累優(yōu)質 VR 內容”的平臺戰(zhàn)略來解決行業(yè)發(fā)展的主要矛盾。另一方面，穩(wěn)妥推進“渠道轉型戰(zhàn)略”，加強對區(qū)域市場機會的覆蓋力度。
在 3D 打印領域，公司將根據全行業(yè)目前的國際資源稟賦，站在巨人的肩膀上，積極拓展 3D 打印業(yè)務，將全球領先的 3D 打印技術應用落地到中國市場。重視生物打印和金屬打印的市場機會。
虛擬現實消費娛樂領域，雖然公司已暫停該輔助業(yè)務，但也會密切關注行業(yè)發(fā)展動態(tài)


虛擬現實行業(yè)應用業(yè)務：公司將繼續(xù)鞏固在虛擬現實行業(yè)應用市場的領先地位，發(fā)揮好公司的五大競爭優(yōu)勢。以渠道轉型為契機，獲取更多市場機會。
3D 打印業(yè)務：公司將抓住 3D 打印行業(yè)發(fā)展關鍵階段的新機遇，貫徹“將全球領先的 3D 打印技術應用落地到中國市場”的戰(zhàn)略。重點復制云端 3D 打印創(chuàng)新中心的模式，積極關注 3D 打印在生物醫(yī)學領域的應用，積極布局金屬打印創(chuàng)新技術市場，與戰(zhàn)略合作伙伴一起，將 3D 打印業(yè)務做大。


上海曼恒數字http://www.gdi3d.com/
http://www.winprinter.cn/


“銳打400”快速成型機是使用LCD作為光學器件的3D打印設備。

        輕松打印高精度數字模型，最高精度可達到0.075mm，可以輸出超薄外壁與清晰細節(jié)。成品真實可用，表面光潔，無“階梯”邊緣。打印產品支持不同工藝后處理，包括拋光、打磨、噴漆、電鍍、植絨等。相比激光快速成型系統(tǒng)，“銳打400”利用一次截斷面成像,比較激光成型技術速度快10倍，成本更低。通過提高光板亮度計感光速度，“普利生銳打400”具有更高的使用壽命。通過MFP技術，“普利生銳打400”比基于DLP技術的設備成型精度更高，尺寸更大。
        作為自主研發(fā)3D打印設備及耗材的廠商，曼恒目前已研發(fā)出6種不同性能的耗材，耗材價格低，可根據不同行業(yè)客戶的具體需求進行定制開發(fā)新材料。