估值16億美元：無(wú)支撐金屬3D打印廠商Velo3D上市路演PPT

南極熊導(dǎo)讀：無(wú)支撐金屬3D打印廠商Velo3D是近幾年發(fā)展最快的3D打印創(chuàng)業(yè)公司之一，成立6年估值就已達(dá)16億美元（約合100億人民幣）。它到底是做什么的，在講述一個(gè)什么樣的故事，來(lái)打動(dòng)投資者呢？
△無(wú)支撐金屬3D打印廠商Velo3D上市路演PPT封面《Build the Impossible》

2021年3月24日，無(wú)支撐金屬3D打印機(jī)制造商VELO3D確認(rèn)通過(guò)與空白支票公司JAWS Spitfire Acquisition Corporation（2020年9月11日在開(kāi)曼群島注冊(cè)）合并，實(shí)現(xiàn)SPAC方式借殼上市。該交易預(yù)計(jì)將在2021年下半年完成，合并后在紐約證券交易所（NYSE）的股票代碼為“ VLD”，估值為16億美元。VELO3D將獲得約5億美元的資金。2020年，其營(yíng)收規(guī)模已達(dá)1900萬(wàn)美元。目前已經(jīng)有其他兩家通過(guò)SPAC方式上市的3D打印公司，為Desktop Metal和Markforged。

舊金山創(chuàng)業(yè)公司Velo3D成立于2014年，之前已從包括Khosla和SpaceX等投資者獲得了約1.5億美元的投資。他們的金屬3D打印機(jī)，被SpaceX用來(lái)制造可重復(fù)使用火箭的零件。他們?cè)谡泄烧f(shuō)明書上經(jīng)常提到SpaceX，風(fēng)險(xiǎn)警示里面，Velo3D收入的很大一部分是來(lái)源于單個(gè)客戶SpaceX。在2020年和2019財(cái)年，分別約30％和70％的收入來(lái)自賣給SpaceX的金屬3D打印機(jī)。


△Velo3D營(yíng)收情況：2018年200萬(wàn)；2019年1500萬(wàn)；2020年1900萬(wàn)；2021年預(yù)計(jì)將達(dá)2600萬(wàn)美元


據(jù)說(shuō)Velo3D的技術(shù)“對(duì)于SpaceX的最高效和最具挑戰(zhàn)性的引擎至關(guān)重要”。Velo3D專注于“高價(jià)值零件”，并且實(shí)現(xiàn)任何其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手無(wú)法打印的金屬零件。也許這就是為什么他們聲稱擁有“金屬增材制造領(lǐng)域最強(qiáng)大的專利技術(shù)”的原因。另外，不只是做航天領(lǐng)域的生意。招股書上說(shuō)，以下四個(gè)細(xì)分市場(chǎng)中貢獻(xiàn)了2020年收入的15％至35％。

△四大細(xì)分應(yīng)用市場(chǎng)

△無(wú)支撐金屬3D打印完整方案

Velo3d開(kāi)發(fā)了一個(gè)完整解決方案，包括VELO 3D制造商可以使用Flow™打印準(zhǔn)備軟件，Sapphire®激光粉末床AM系統(tǒng)和Assure™質(zhì)量保證軟件。其3D打印專利技術(shù)SupportFree Powder Bed Fusion（無(wú)支撐粉末床金屬3D打印）優(yōu)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，因?yàn)樵诖蛴∵^(guò)程中不使用支撐。

△無(wú)支撐3D打印演示

Velo3D的新款3D打印機(jī)Sapphire XC將于2021年上市，打印尺寸比上一代大5倍，打印成本低3倍。Velo3D的3D打印機(jī)生產(chǎn)中大約80％由外包完成，好處是創(chuàng)造了輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)，壞處是無(wú)法控制質(zhì)量并且學(xué)習(xí)不到生產(chǎn)全過(guò)程。

在招股說(shuō)明書上，南極熊3D打印網(wǎng)找到了有關(guān)“高價(jià)值零件”領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)的其他信息。這是Velo3D列出的粉末床熔融金屬3D打印公司，及其在高價(jià)值零件領(lǐng)域的市場(chǎng)份額：

• GE – 24％
• EOS – 19％
• SLM – 12％
• 雷尼紹– 9％
• 通快– 7％
• 3D Systems– 4％
• Velo3D – 3％
  

（請(qǐng)注意，有傳言稱Desktop Metal正在考慮對(duì)SLM進(jìn)行收購(gòu)的可能性。）

航天領(lǐng)域應(yīng)用金屬3D打印
三年前購(gòu)買第一臺(tái)Velo3D 3D打印機(jī)，SpaceX現(xiàn)在已經(jīng)購(gòu)買了22臺(tái)。SpaceX的增材制造負(fù)責(zé)人認(rèn)為，Velo3D“比任何競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手至少提前五年”。其實(shí)，南極熊注意到，3D打印技術(shù)在太空領(lǐng)域的應(yīng)用越來(lái)越火。大量的航天公司采用3D打印技術(shù)來(lái)生產(chǎn)火箭發(fā)動(dòng)機(jī)組件，甚至世界上最大的金屬3D打印機(jī)正在打印整個(gè)火箭。

南極熊在SEC上拿到了Velo3D合并上市的招股路演PPT，清晰地說(shuō)明了一個(gè)營(yíng)收1900萬(wàn)美元，估值卻可達(dá)16億美元的3D打印公司的價(jià)值邏輯。